Ministerstwo Finansów ogłosiło w środę nowe ramy dotyczące zielonych obligacji. Chociaż Polska jest jedną z najbardziej uzależnionych od węgla gospodarek UE, wspólny wysiłek sektora prywatnego i publicznego przybliża nas do wznowienia emisji zielonych obligacji po 6 latach przerwy.

Emisja w tym roku?

Już w styczniu tego roku szef ds. długu w Ministerstwie Finansów Karol Czarnecki zapowiadał, że „istnieje duże prawdopodobieństwo”, że Polska zacznie emitować zielone obligacje jeszcze w tym roku. Nie podano wówczas ani dokładnych terminów, ani szczegółów dotyczących wielkości pakietu obligacji. 

W środę 25 czerwca 2025 roku późnym wieczorem Ministerstwo Finansów opublikowało zaktualizowany dokument Sovereign Green Bond Framework (SGBF) dotyczący ram zielonych obligacji państwowych. Ostatni raz sprzedano je w marcu 2019 r. Publikacja otrzymała Second Party Opinion – niezależną opinię zewnętrzną, która sprawdziła czy wytyczne są zgodne z określonymi standardami branżowymi. 

Analiza została przeprowadzona przez Morningstar Sustainalytics, która jest wiodącą firmą badawczo-ratingową w zakresie ESG i ładu korporacyjnego. Z raportu wynika, że “Polska jest dobrze przygotowana do emisji zielonych obligacji i średnioterminowych obligacji oraz że ramy SGBF są solidne, przejrzyste i zgodne z czterema podstawowymi elementami Zasad Zielonych Obligacji 2021”.

Nowa ustawa wiatrakowa: rekompensaty dla mieszkańców i mniej barier dla inwestorów

Czym są zielone obligacje?

Zielone obligacje to papiery wartościowe, w ramach których Skarb Państwa pożycza środki od inwestorów i zobowiązuje się je zwrócić wraz z odsetkami. Zielone obligacje Skarbu Państwa mają posłużyć do finansowania przyjaznych dla środowiska projektów na rzecz zrównoważonego rozwoju.

Zgodnie z treścią zaktualizowanego dokumentu, finansowane z tych pieniędzy będą mogły być projekty dotyczące: 

• OZE, 
• energooszczędnych budynków,
• zielonej infrastruktury, 
• elektromobilności,
• zrównoważonego zarządzania żywymi zasobami naturalnymi, 
• użytkowania gruntów, wody, ścieków,
• adaptacji do zmian klimatu.

Dlaczego rząd emituje obligacje?

Jednym z głównych celów, dla których Skarb Państwa emituje obligacje, jest ugruntowanie pozycji jako godnego zaufania partnera na rynku finansowym. Obligacje są ważnym instrumentem pozwalającym na finansowanie potrzeb pożyczkowych Polski. Pozwala zdywersyfikować źródła finansowania inwestycji i uzyskać korzystniejsze oprocentowanie.

Dodatkowym powodem jest także stworzenie punktu odniesienia (benchmarku) dla prywatnych podmiotów na rynku, które również planują własne emisje instrumentów dłużnych na rynku międzynarodowym.

Zielona transformacja w Polsce

Zielone obligacje to niejedyny sygnał, że Polska wzmacnia politykę klimatyczną. W tym samym tygodniu Sejm przyjął ustawę wiatrakową, która m.in. łagodzi zasady budowy lądowych farm wiatrowych, a także wprowadza zachęty dla mieszkańców. Głosy płynące z rządu twierdzą, że może to być kluczowy krok w celu zwiększenia produkcji energii odnawialnej i obniżenia cen energii. 

Nie jest jednak pewne, czy ustawa zostanie podpisana przez prezydenta. Zarówno urzędujący prezydent Andrzej Duda, jak i prezydent-elekt Karol Nawrocki, niechętnie wypowiadali się o zliberalizowaniu prawa, w jakiej odległości mogą powstawać turbiny. Czynnikiem, który może okazać się kluczowy, by znaleźć poparcie dla ustawy, jest dodanie zapisu o przedłużeniu zamrożenia cen energii do końca 2025 roku. 

Zobacz też: Ceny prądu zamrożone do końca 2025 roku. Rząd ogłasza nowe wsparcie dla odbiorców

Źródła: Prezydent, Ministerstwo Finansów, Parlament Europejski, Reuters, Morningstar Sustainalytics, Sovereign Green Bond Framework, 

Fot. Canva (kanchanachitkhamma)

Artykuł stanowi utwór w rozumieniu Ustawy 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Wszelkie prawa autorskie przysługują swiatoze.pl. Dalsze rozpowszechnianie utworu możliwe tylko za zgodą redakcji.